短期的な下落が継続、ビットコイン・イーサリアムは前週比10％台下落

18日の暗号資産（仮想通貨）市場は、全体的に軟調な動きを見せている。

コインマーケットキャップによると、午後9時40分現在、ビットコイン（BTC）は前日比マイナス3.84%の9万1726ドル、イーサリアム（ETH）は同マイナス3.88%の3060ドル近辺で取引されている。両銘柄とも、前週比では12〜13%程度下落している状況だ。

時価総額上位のアルトコインも同様の傾向で、XRP（-3.05%）、BNB（-1.50%）、ソラナ（-2.82%）、トロン（-1.45%）、ドージコイン（-2.76%）、カルダノ（-5.01%）などが軒並み値を下げている。主要銘柄がそろって下落していることから、市場全体でリスクを抑える動きが強まっていることがうかがえる。

調整局面入りか、レバレッジ縮小が続く市場

市場では、当面は現在のような様子見・横ばいの展開が続くと見る分析が出ている。ビットコインが過去1カ月で16%下落し、他のアルトコインもより大きな下げ幅を記録する中、市場はレバレッジ解消に伴うディレバレッジング（Deleveraging）の段階に入ったとする見方が提示された。

下落圧力が続く可能性がある中、Hex Trust Marketのロヒット・アプテ氏は「10月の清算（Liquidation）以来、市場でレバレッジ縮小の流れが続いている」とし、「ビットコインとイーサリアムが安定区間を確保し、明確なレンジ相場を形成する必要がある」と分析している。

こうした分析からは、短期的な相場回復を見極めるうえで、まずBTCとETHが一定の価格帯で安定できるかが焦点になっていることが分かる。主要銘柄の値動きが落ち着かなければ、アルトコインを含めた市場全体への資金回帰にも時間を要する可能性がある。

実現価格を下回る水準は「魅力的な買い場」か

一方で、ビットコインの現在の価格水準を「買い時」と見る見方もある。Glassnodeのデータによると、ビットコインが2025年の実現価格である10万3227ドルを下回ったことで、2025年の平均購入者は約13%の含み損を抱える水準に入った。明け方には9万ドルを割り込み、調整局面は43日目を迎えている。

過去のサイクルでは、ビットコインがその年の実現価格を短期間下回った局面が、押し目買いの機会として捉えられた例もある。短期的にはディレバレッジングによる下落圧力への警戒が続く一方、実現価格との乖離を中長期的な買い機会として注視する見方が存在しており、投資期間によって現在の価格水準に対する評価が分かれている。

韓国のベンチャーキャピタルHashedのキム・ソジュン代表は、弱気相場を「一時的な調整」と捉える見方を示した。X（旧Twitter）を通じて「2015年以降の全てのサイクルを経験したが、今回の弱気相場には根源的な恐怖がない」と述べ、過去には政府規制や技術による代替可能性といった存在論的な脅威があったと指摘。規制環境の整備や機関投資家の参加拡大を背景に、オンチェーンエコシステムの長期的な成長に対して強気な姿勢を示している。

メタプラネットCEO、「長期的な蓄積に集中」を強調

ビットコインを主要資産として備蓄している日本の上場企業メタプラネットのサイモン・ゲロビッチ最高経営責任者（CEO）も、同日Xを通じて、市場状況にかかわらずビットコインを買い集める既存戦略に変更はないとの立場を示した。短期的な価格変動を認めつつ、長期的な価値の蓄積に集中する姿勢を強調している。

市場では短期的なレバレッジ縮小への警戒が続く一方、実現価格を基準に下落局面を買い機会として捉える分析や、長期的な成長を重視する投資家・企業の姿勢もみられる。短期と長期で相場に対する見方が分かれる中、BTCとETHが安定した価格帯を形成できるか、ビットコインが実現価格との乖離を縮められるかが、その後の市場の方向性を探るポイントになりそうだ。