資金流入の急減が示すWeb3ゲーム市場の変化

マーケット分析会社のDelphi Digitalは、2025年のWeb3ゲーム分野における年間資金調達額が、前年と比べて55％以上減少したとの分析結果を示しました。発表された案件数も前年比で57％以上減少しており、ブロックチェーンゲームを取り巻く資金調達環境が厳しさを増していることが示されています。

一方、資金減少をWeb3ゲーム市場全体の衰退と捉えるだけでは実態を見誤る可能性があります。Delphi Digitalは、投機や金融的リターンを中心に設計する「Web3-native」ゲームと、ブロックチェーンを技術基盤として活用する「Web2.5」ゲームの違いが鮮明になっていると分析しています。

資金の総量が縮小する中、投資先に求められる条件が変化していると見ることもできます。ゲームとしてユーザーを定着させ、継続的な収益を生み出せるかという従来型ゲームに近い評価軸が、Web3分野でも重みを増しています。

開発停止にも直結する資金環境の悪化

資金環境の悪化は、実際のゲーム開発にも影響を及ぼしています。2025年5月には、Solanaを利用したWeb3ゲーム「Nyan Heroes」を開発する9 Lives Interactiveが、必要な資金を確保できなかったとしてプロジェクトの終了を発表しました。

Nyan Heroesは4回のプレイテストで累計100万人以上が参加し、Epic Games StoreとSteamでは25万件以上のウィッシュリスト登録を集めていました。それでも最新のテストでは想定したプレイヤー規模に届かず、パブリッシング、新規投資、助成金、買収などを検討したものの、完成までに必要な資本を確保できなかったと説明しています。

一定のプレイヤー数や認知度を獲得したタイトルでも資金を継続的に確保できない事例は、Web3ゲーム投資の選別が厳しくなっていることを象徴しています。開発段階の期待やトークン価格より、実際のユーザー定着や収益性を示す必要性が高まっていると考えられます。

トークン依存から距離を置く「Web2.5」モデル

一方で、市場では新たな方向性も見られます。Delphi Digitalが「Web2.5」と表現する、ブロックチェーンを技術基盤として利用しながら、トークンや投機性をゲームの中心に置かないモデルです。

Web3-nativeゲームでは、金融的リターンやトークンへの期待がユーザー参加を支えるケースがあります。これに対してWeb2.5型では、ゲームそのものの競争力や継続的な売上が重視されます。Delphi Digitalは、Mythical GamesやWemadeなどを例に、ブロックチェーンを収益改善やユーザーエンゲージメント、新たな収益源を生む技術として利用する動きを挙げています。

Blockchain Game Allianceの2025年調査でも、資金不足を自社の最大の事業課題とした回答は32.6％に達しました。資金調達が難しくなる中、トークン販売を先行させるモデルから、ゲーム自身が収益を生むプロダクト重視の方向へ移る動きが強まっています。

日本でもWeb3ゲームのサービス終了例

こうした市場環境の変化は、日本のWeb3ゲームを考える上でも無関係ではありません。2025年7月には、スクウェア・エニックスがNFTを活用したプロジェクト「SYMBIOGENESIS」のゲームサービスを終了しました。

一つのタイトルの終了だけで国内市場全体の方向性を判断することはできませんが、海外で資金調達やユーザー定着が課題となる中、日本企業にとってもWeb3要素をどのようにゲーム体験や収益につなげるかが重要になっています。

トークンやNFTを導入すること自体より、既存ゲームと競争できる品質や継続率を確保し、その上でブロックチェーンを利用する理由を示せるかが問われる段階に移りつつあります。

期待の修正を経て問われる持続可能なゲーム設計

2025年の資金調達減少は、Web3ゲームへの関心が一律に失われたことを意味するとは限りません。むしろ、過去の投機的な期待を前提とした投資から、ユーザー数、継続率、収益性といった実績を重視する投資へ評価軸が移っていると見ることができます。

これは開発側にとって厳しい環境である一方、ゲームとして成立するプロジェクトと、トークン需要に依存するプロジェクトが区別されやすくなる変化でもあります。資金の減少そのものより、その限られた資金がどのようなゲームへ向かうのかが、次のWeb3ゲーム市場を読み解くポイントになりそうです。

公式発表：Delphi Digital